Купить книгу в магазинах:

You Can Be A Stock Market Genius, Joel Greenblatt

У Joel Greenblatt него есть еще ряд интересных проектов в открытом доступе:

  • Value investor club (супер ресурс, ссылка: https://www.valueinvestorsclub.com/)
  • Magic Formula Investing (Joel вывел «магическую формулу» на фондовом рынке, которая показывает очень хорошие результаты и написал про это книгу и запустил сайт: https://www.magicformulainvesting.com/)

Конкретно эта книга ориентирована в первую очередь на активных инвесторов, которые готовы самостоятельно заниматься анализом и хотят «переиграть рынок»

Ключевые мысли и идеи книги:

Покупка 6 или 8 акций в разных индустриях – в принципе уже достаточная диверсификация, добавляя еще акции вы много риска не уберете. (это действительно факт, можете загуглить статистику). «Рыночный» риск все равно будет, от него нельзя избавиться диверсификацией, которая убирает только несистематический риск.

Основные принципы:

  1. Полагаться на себя (деньги ваши – а значит вы сами должны анализировать возможности и думать)
  2. Никому не доверяйте (если вам звонят и предлагают что-то купить – не покупайте, особенно если звонки это от брокеров и аналитиков, они часто ошибаются и руководствуются не вашими интересами)
  3. Сконцентрируйтесь на том, что понимаете (делайте инвестиции только когда вы уверены в хорошем результате)
  4. Акции на долгом промежутке – это, возможно, лучшая инвестиция
  5. Не бойтесь «класть яйца в одну корзину» («фокусированные» портфели акций показывают лучшие результаты, компенсируя небольшое увеличение волатильности). Автор продвигает именно такой «фокусированный» подход, избегая избыточной диверсификации
  6. Подумайте о диверсификации не на фондовом рынке (неважно сколько и как много акций вы купите, возможна ситуация, что вам придется продавать часть очень хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля в убыток, чтобы покрыть неотложные расходы на медицину/образование и т.п.). Инвестировать на фондовом рынке средства, которые вам потребуются через 1-3 года – очень рискованно.
  7. У большинства неправильное отношение к риску (большинство за риск берут волатильность, хотя между ними мало общего. Волатильность не говорит «сколько вы можете потерять»). Автор приводит хороший тезис, который позволяет лучше понять этот момент:

«Разницу между волатильностью вверх и волатильностью вниз очень часто не понимают. Акция, которая сильно подросла в течение года считается более рискованной, чем акция, которая немного снизилась за тот же период. И наоборот, акция, которая упала с 30 до 10 долларов будет считаться более рисковой, чем акция, которая упала с 12 до 10 долларов. Хотя обе акции теперь могут быть куплены за 10 долларов, акция, которая упала сильнее, а значит имеет больший дисконт к недавней высокой цене, будет считаться более рисковой. Возможно. Но также и возможно, что почти весь риск был «убран» за счет этого большого падения.»

  1. Есть разные пути успеха (нет какой-то одной единственно правильной дороги как стать богатым)

Обсудив эти принципы, автор предлагает достаточно конкретные «зоны», где можно попытаться найти хорошую сделку/инвестицию:

  • Stock spinoffs (это акции публичных компаний, участвующих в разделении бизнесов, если не знаете что это – прочитайте эту тему подробнее, есть сайт с последними спиноффами http://www.stockspinoffs.com/recent-spinoffs/)
    • В целом акции spinoff’ы переигрывают рынок
    • Покупая то, в чем разбираетесь среди спиноффов – может дать еще лучший результат
    • Когда институциональные инвесторы не хотят эти акции, а инсайдеры очень хотят – это уникальная возможность для вас
    • Также имеет смысл смотреть на акции «материнской компании» в спинофф сделке
    • Частичные спиноффы и выпуск прав (Rights offering) могут быть очень прибыльны для вас («прекратите заниматься чем занимались и срочно проанализируйте эту историю»)
    • Смотрите за действиями инсайдеров
  • M&A арбитраж и Merger Securities. Тут автор очень просто говорит:
    • M&A арбитраж – забудьте и не лезьте в это
    • Merger Securities – да, это очень интересно, потому что многих из тех, кто получат эти бумаги (фонды и т.п.) будут вынуждены их продать и тут может возникать отличная возможность
  • Банкротства и реструктуризации
    • Банкротства/реструктуризации могут быть уникальной инвестиционной возможностью, но нужно быть аккуратным
    • Не стоит покупать акции обанкроченной компании, в то время акции компании, уже прошедшей банкротство и оздоровленной, могут быть хорошими инвестициями
    • Старайтесь выбирать хорошие бизнесы, у которых ограниченный даунсайд и замотивированная команда менеджмента
    • Убедитесь, что сама реструктуризация существенна по отношению к общему размеру бизнеса
  • Stub stocks, LEAPS и Варранты
    • Это довольно непростые инструменты и они встречаются довольно редко (в России не встречаются), но автор уверен, что это очень хорошая зона для поиска потенциально недооцененный историй с большим апсайдом

В завершение, автор рекомендует как можно больше читать, так как это самый лучший способ генерировать хорошие инвестиционные идеи

Рекомендуемые журналы и сайты:

  • Wall Street Journal (в принципе этого уже достаточно)
  • New York Times
  • Barron’s
  • Investor’s Business Daily
  • Forbes
  • Smart money + также ряд блогов и прочих ресурсов, большинство из которых, похоже, уже не работают

Рекомендуемые книги:

  • David Dremen, Contrarian Investment Strategies: The Next Generation
  • Benjamin Graham, The Intelligent Investor (любимая книга Уоррена Баффетта)
  • Robert Hagstrom, The Warren Buffett Way: Investment Strategies of the World’s Greatest Investor (мой конспект: https://investorville.ru/books/22)
  • Robert Haugen, The New Finance: The Case Against Effective Markets
  • Seth Klarman, The Margin of Safety
  • Peter Lynch, One Up The Wall Street (мой конспект: https://investorville.ru/books/7)
  • Peter Lynch, Beating the Street (мой конспект: https://investorville.ru/books/6)
  • Andrew Tobias, The Only Investment Guide You’ll Ever Need (мой конспект: https://investorville.ru/books/9)
  • John Train, The Money Masters

В общем, очень рекомендую эту книгу всем тем, кто интересуется зарубежными рынками. Очень расширяет кругозор и рассказывает о большом количество ситуаций, которыми можно и нужно пользоваться (особенно спиноффами) для поиска хороших инвестиций за рубежом. Для чисто российских инвесторов ее тоже полезно прочитать, хотя многие ситуации и инструменты, описываемые в книге, не имели место и наверное не будут иметь широкого распространения в России.